掌尚策
证券时报记者 陈见南
今年以来，以科技股为代表的成长股表现亮眼。截至9月15日，通信、电子、传媒等TMT板块指数均大涨超30%，位居申万一级行业涨幅榜前列。与此同时，往年持续跑赢大盘的红利板块表现较弱，中证红利指数年内跌超1%。
不过，从长期来看，红利策略有效性已经持续得到兑现，低估值高股息仍将吸引长线资金的配置。从中证红利指数市盈率来看，其最新滚动市盈率不到9倍，处于历史百分位的50%以下；股息率达到4.5%以上，处于历史百分位的60%以上。
国信证券研报表示，高股息策略的收益包含资本利得和股息收入两部分。其本质在于投资处于成熟生命周期阶段的企业，这类公司通常投资回报有限、营收和净利润增速较低，但盈利韧性强，净资产收益率（ROE）显著更高掌尚策，现金流保障能力突出，因而倾向于将利润以分红形式分配。分红本身也是增厚ROE的重要路径，形成“稳定盈利—持续分红—提升ROE”的正向循环，支撑策略的高胜率。
未来具备高分红高股息潜力的公司值得关注。据证券时报·数据宝梳理，已经有超过600家公司披露了2025—2027年股东回报规划。其中，分红率最高的是江河集团，2025—2027年度，公司每年度拟以现金方式分配的利润不低于当年度归属于上市公司股东净利润的80%或按每股分红0.45元（含税）计算的分配金额的二者孰高值。
排名第二的是淮河能源，2025—2027年，公司每年度拟分配的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的75%，且每股派发现金红利不低于0.19元（含税）。
中国神华和迈瑞医疗未来分红率并列第三。中国神华拟在2025—2027年期间每年以现金方式分配的利润不少于当年公司归母净利润的65%，在此期间综合考虑公司经营情况、资金需求等因素实施中期利润分配。
迈瑞医疗在具备利润分配条件的前提下，原则上每年度至少进行一次利润分配掌尚策，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的65%。
排名居前的还有国电电力、中孚实业、皖通高速、四川路桥等个股，分红率均不低于60%。
国电电力表示，在符合现金分红条件下，公司将每年中期、年度各进行一次现金分红；公司在足额提取法定公积金、任意公积金后，每年以现金方式分配的利润（包括中期已分配的现金红利）原则上不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的60%，且每股派发现金红利不低于0.22元（含税）。
从历史数据来看，上述公司普遍具有良好的分红记录。中国神华、皖通高速、迈瑞医疗等近三年累计分红占净利润比例均超过100%。
一批公司也锁定了较高的股息回报率。比如江河集团每股分红至少0.45元（含税），按最新收盘价计算股息率超过6%；淮河能源每股派发现金红利不低于0.19元（含税），按照最新收盘价计算股息率超5%；国电电力每股派发现金红利不低于0.22元（含税），按照最新收盘价计算股息率超4%。
另外，还可以通过机构一致预测的每股收益来大致计算未来高分红公司的股息率。
其中，四川路桥机构一致预测今年每股收益0.92元，按照60%的分红率计算，2025年每股分红0.55元左右，相比最新收盘价8.65元/股，股息率超6%。中孚实业机构一致预测今年每股收益0.49元，按照60%的分红率计算每股分红0.3元左右，相比最新收盘价股息率超5%。此外，皖通高速、交通银行等预测股息率均超4%。
根据上述计算方式，有25只个股预测股息率超过2%。从股价表现来看，这25股年内平均涨幅接近11%，远远跑赢中证红利指数同期表现，中孚实业和天山铝业年内涨幅均超过50%。江河集团年内大涨超48%，位居第三掌尚策，该股承诺三年最低分红率80%，高居第一，按照机构一致预测每股收益计算的股息率也位居第一。
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